Opções De Stock De Alta Qualidade

Sobrevalorizado O que significa "Sobrevalorizado" Um estoque sobrevalorizado tem um preço atual que não é justificado pelo índice de outlook de lucros ou de preços (PE), então espera-se que ele caia no preço. A sobrevalorização pode resultar de um surto de compra emocional, que infla o preço do mercado de ações. Ou de uma deterioração da força financeira de uma empresa. Investidores potenciais não querem pagar em excesso por uma ação. BREVAGEM Sobrevalorizada Um pequeno grupo de teóricos de mercado eficientes e firmes acredita que o mercado é perfeitamente eficiente. Eles acreditam que a análise fundamental de um estoque é um exercício desperdiçado porque o mercado de ações é um conhecimento total, as ações nunca são subvalorizadas ou sobrevalorizadas. Os analistas fundamentais pensam o contrário. Para eles, sempre há oportunidades para encontrar ações subvalorizadas e sobrevalorizadas, porque o mercado é tão irracional quanto seus participantes. Os analistas fundamentais sobrevalorizados procuram duas condições na análise do mercado de ações: estoques subvalorizados e ações sobrevalorizadas. Os estoques não reconhecidos são oferecidos aos investidores com desconto. Mas as ações sobrevalorizadas estão negociando com um prémio. Os estoques sobrevalorizados são ideais para os investidores que procuram uma posição curta, vendendo ações com a intenção de comprá-las quando o preço estiver em linha com o mercado. As ações sobrevalorizadas também podem negociar legitimamente em um prémio por marca, boa vontade, melhor gerenciamento ou outros fatores que aumentam o valor do lucro de uma empresa em relação a outra. Como encontrar estoques sobrevalorizados A maneira mais comum de determinar se um estoque está sobrevalorizado usa ganhos relativos. A análise relativa dos lucros envolve a comparação de ganhos com algum valor de mercado. Como o preço. A proporção mais popular é a proporção de PE. O que compara o lucro de uma empresa com o preço das ações. Uma empresa que negocia a um preço 50 vezes seus ganhos é considerado como negociando em um múltiplo muito maior do que uma empresa que negocia por 10 vezes seus ganhos. Na verdade, a empresa que negocia por 50 vezes seus ganhos é mais provável que esteja sobrevalorizada. Os analistas que procuram ações a curto estão à procura de empresas sobrevalorizadas com altos índices de PE, especialmente quando comparados com outras empresas da mesma indústria ou grupo de pares. Por exemplo, assumir uma empresa com um preço de ações de 100, e um lucro por ação (EPS) de 2, tem um índice de PE, calculado como preço dividido por ganhos, de 100 dividido por 2 ou 50 vezes. Se essa mesma empresa tiver um ano de amortecedor e fizer 10 em EPS, a nova proporção de PE é 100 dividida por 10 ou 10 vezes. Considera-se que a empresa está sobrevalorizada se o lucro for 2 por ação, mas subavaliado se os ganhos forem 10 por ação. Opções baixas e caras Ao procurar comprar ou vender opções únicas, é preciso procurar o valor com qualquer compra. Dois indicadores principais são usados ​​para avaliar opções: fórmulas de preços matemáticos (ou seja, a fórmula dos scholes negros) e volatilidade implícita. Métodos mais simples de medir preços de opções incluem dividir uma opção de dinheiro pelo preço subjacente obtendo uma porcentagem. Quanto maior a porcentagem, mais caro a opção é. O método mais utilizado para avaliar opções é a fórmula de Avaliação de Opções de Black Scholes, desenvolvida nos anos setenta. A avaliação requer o seguinte: Preço Subjacente, preço de exercício da opção, prémio de opção, volatilidade histórica, data de vencimento, taxa de juro e taxa de dividendos. Com base nessas entradas, você pode obter um valor para qualquer opção em uma cadeia de subjacentes. Em seguida, você compararia o valor do black scholes com os prémios de opções reais. O preço maior de black scholes é em relação ao preço real, quanto mais caro a opção. O segundo método usado para avaliar as opções é a volatilidade implícita. A volatilidade implícita é a volatilidade na equação dos scholes negros, se você usar o preço das opções reais como a avaliação de black scholes. Basicamente, você entraria no preço das opções reais na fórmula dos scholes negros e resolveria de forma algebraica a volatilidade. Quanto maior a volatilidade implícita, mais caro as opções são. Comprar as opções mais subestimadas Você pode encontrar as opções mais baratas simplesmente selecionando uma opção subjacente e classificando as opções por: maior desconto. Neste exemplo para as opções da Microsoft cadastradas em 6 de dezembro de 2000. A opção mais barata é a negociação de Jan 2003 30 com um preço solicitado de 2.625 e um preço teórico (black scholes) de 13. Esta opção possui um desconto de 10.37. Vender as opções mais caras. Você pode classificar as mesmas opções para encontrar as opções mais vendidas para vender. A opção mais cara seria a chamada de janeiro de 2001 50 com um preço de oferta de 9.625 e um preço teórico (black scholes) de 8.49 dando um prémio de 1.14. Usando volatilidade implícita para opções de valor Neste exemplo, classificamos pela maior volatilidade implícita para encontrar as opções mais vendidas para vender. Encontramos uma chamada dec 200 100 com uma volatilidade implícita de 500 na coluna muito direita abaixo: Encontrar as melhores opções únicas para comprar ou vender pode ser um processo linear quando você usa uma equação de avaliação amplamente aceita, como Black Scholes. Copyright 2000 Star Research, Inc. Todos os direitos reservados, nenhuma reprodução ou re-transmissão deste documento é permitida sem a permissão expressa da Star Research, Inc. Cotação de opções de compra por incumprimento Você pode ter tido sucesso batendo o mercado negociando ações usando um processo disciplinado que Antecipa uma boa jogada para cima ou para baixo. Muitos comerciantes também ganharam a confiança para ganhar dinheiro no mercado de ações, identificando uma ou duas ações boas que podem fazer um grande movimento em breve. Mas se você não sabe aproveitar esse movimento, você pode ficar no pó. Se isso soa como você, talvez seja hora de considerar o uso de opções para jogar sua próxima jogada. Este artigo irá explorar alguns fatores simples que você deve considerar se você planeja negociar opções para aproveitar os movimentos de estoque. Preço da opção Antes de se aventurar no mundo das opções de negociação, os investidores devem ter uma boa compreensão dos fatores que determinam o valor de uma opção. Estes incluem o preço atual das ações, o valor intrínseco. Tempo de expiração ou o valor do tempo. volatilidade. Taxas de juros e dividendos em dinheiro pagos. (Se você não conhece esses blocos de construção, confira nossos tutoriais de opções e preços de opções). Existem vários modelos de preços de opções que usam esses parâmetros para determinar o valor justo de mercado da opção. Destes, o modelo Black-Scholes é o mais utilizado. De muitas maneiras, as opções são como qualquer outro investimento na qual você precisa entender o que determina seu preço para usá-los para aproveitar o movimento do mercado. Principais drivers de um preço de opções Comecemos com os principais drivers do preço de uma opção: preço atual das ações, valor intrínseco, tempo de expiração ou valor de tempo e volatilidade. O preço atual das ações é bastante óbvio. O movimento do preço do estoque para cima ou para baixo tem um efeito direto - embora não igual - no preço da opção. À medida que o preço de um estoque aumenta, mais provável o preço de uma opção de compra aumentará e o preço de uma opção de venda cairá. Se o preço das ações cair, o inverso provavelmente acontecerá com o preço das chamadas e colocações. (Para leitura relacionada, veja ESOs: Usando o modelo Black-Scholes.) Valor intrínseco O valor intrínseco é o valor que qualquer opção dada teria se fosse exercida hoje. Basicamente, o valor intrínseco é o valor pelo qual o preço de exercício de uma opção está no dinheiro. É a porção de um preço de opções que não é perdido devido à passagem do tempo. As equações a seguir podem ser usadas para calcular o valor intrínseco de uma opção de compra ou venda: Opção de compra Valor intrínseco Ações subjacentes Preço atual Linha de compra Preço Opção de venda Valor intrínseco Valor do exercício Preço Ativo subjacente Preço atual O valor intrínseco de uma opção reflete o efetivo financeiro Vantagem que resultaria do exercício imediato dessa opção. Basicamente, é um valor mínimo de opções. As opções de negociação com o dinheiro ou fora do dinheiro não têm valor intrínseco. Por exemplo, digamos que o estoque da General Electric (GE) está vendendo às 34.80. A opção de compra da GE 30 teria um valor intrínseco de 4.80 (34.80 30 4.80), porque o detentor da opção pode exercer sua opção de comprar ações da GE em 30 e depois se virar e comercializá-las automaticamente no mercado por 34,80 - lucro de 4,80. Em um exemplo diferente, a opção de chamada GE 35 teria um valor intrínseco de zero (34.80 35 -0.20) porque o valor intrínseco não pode ser negativo. Também é importante notar que o valor intrínseco também funciona da mesma maneira para uma opção de colocação. Por exemplo, uma opção de venda GE 30 teria um valor intrínseco de zero (30 34,80 -4,80) porque o valor intrínseco não pode ser negativo. Por outro lado, uma opção de venda GE 35 teria um valor intrínseco de 0,20 (35 34,80 0,20). Valor de Tempo O valor de tempo das opções é o valor pelo qual o preço de qualquer opção excede o valor intrínseco. É diretamente relacionado com quanto tempo uma opção tem até expirar, bem como a volatilidade do estoque. A fórmula para calcular o valor do tempo de uma opção é: Tempo Valor Opção Preço Valor intrínseco Quanto mais tempo existe uma opção até expirar, maior será a chance de acabar no dinheiro. O componente de tempo de uma opção decai exponencialmente. A derivação real do valor do tempo de uma opção é uma equação bastante complexa. Como regra geral, uma opção perderá um terço do seu valor durante a primeira metade de sua vida e dois terços durante a segunda metade de sua vida. Este é um conceito importante para os investidores em valores mobiliários, porque quanto mais perto você chegar ao vencimento, mais uma mudança na segurança subjacente é necessária para impactar o preço da opção. O valor do tempo é muitas vezes referido como valor extrínseco. (Para saber mais, leia A Importância do Valor de Tempo.) O valor de tempo é basicamente o prêmio de risco que o vendedor de opções exige para fornecer à opção comprador o direito de comprar o estoque até a data em que expira a opção. É como um prémio de seguro da opção quanto maior o risco, maior o custo para comprar a opção. Olhando novamente para o exemplo acima, se a GE estiver negociando às 34.80 e a opção de compra da GE 30 de um mês para expirar é negociada em 5, o valor do tempo da opção é 0.20 (5.00 - 4.80 0.20). Enquanto isso, com a negociação da GE às 34.80, uma opção de compra da GE 30 a 6.85, com nove meses de vencimento, tem um valor de tempo de 2.05. (6.85 - 4.80 2.05). Observe que o valor intrínseco é o mesmo e toda a diferença no preço da mesma opção de preço de exercício é o valor do tempo. Um valor de tempo de opções também é altamente dependente da volatilidade na medida em que o mercado espera que o estoque seja exibido até o vencimento. Para ações onde o mercado não espera que o estoque se mova muito, o valor do tempo de opções será relativamente baixo. O contrário é verdadeiro para estoques mais voláteis ou aqueles com beta alta. Devido principalmente à incerteza do preço do estoque antes da expiração da opção. Na tabela abaixo, você pode ver o exemplo da GE que já foi discutido. Ele mostra o preço de negociação da GE, vários preços de exercício e os valores intrínsecos e de tempo para as opções de compra e venda. A General Electric é considerada um estoque com baixa volatilidade com um beta de 0,49 para este exemplo. Amazon Inc. (AMZN) é um estoque muito mais volátil com uma versão beta de 3,47 (veja a Figura 2). Compare a opção de chamada GE 35 com nove meses de vencimento com a opção de chamada AMZN 40 com nove meses de expiração. A GE tem apenas 0,20 para se mover para frente antes do dinheiro, enquanto a AMZN tem 1,30 para subir antes do dinheiro. O valor do tempo dessas opções é 3,70 para a GE e 7,50 para a AMZN, indicando um prémio significativo na opção AMZN devido à natureza volátil do estoque da AMZN. Figura 2: Amazon (AMZN) Isso faz - um vendedor de opções da GE não esperará obter um prêmio substancial porque os compradores não esperam que o preço do estoque se mova significativamente. Por outro lado, o vendedor de uma opção AMZN pode esperar receber um prêmio mais alto devido à natureza volátil do estoque da AMZN. Basicamente, quando o mercado acredita que uma ação será muito volátil, o valor do tempo da opção aumentará. Por outro lado, quando o mercado acredita que um estoque será menos volátil, o valor do tempo da opção cai. É essa expectativa pelo mercado de uma volatilidade futura de ações que é a chave para o preço das opções. (Continue lendo sobre este assunto no ABC da Volatilidade da Opção.) O efeito da volatilidade é principalmente subjetivo e é difícil de quantificar. Felizmente, existem várias calculadoras que podem ser usadas para estimar a volatilidade. Para tornar isso ainda mais interessante, há também vários tipos de volatilidade - sendo implícita e histórica a mais notável. Quando os investidores analisam a volatilidade no passado, é chamado de volatilidade histórica ou volatilidade estatística. A volatilidade histórica ajuda você a determinar a magnitude possível dos movimentos futuros do estoque subjacente. Estatisticamente, dois terços de todas as ocorrências de um preço de ações acontecerão dentro de mais ou menos um desvio padrão do estoque se mova ao longo de um período de tempo definido. A volatilidade histórica avança no tempo para mostrar quão volátil o mercado tem sido. Isso ajuda as opções de investidores a determinar qual preço de exercício é mais apropriado escolher para a estratégia específica que eles têm em mente. (Para ler mais sobre a volatilidade, consulte Usando a volatilidade histórica para avaliar o risco futuro e os usos e limites da volatilidade.) A volatilidade implícita é o que está implícito nos preços atuais do mercado e é usada com os modelos teóricos. Isso ajuda a definir o preço atual de uma opção existente e auxilia os jogadores da opção a avaliar o potencial de um comércio de opções. A volatilidade implícita mede o que os comerciantes de opções esperam que a volatilidade futura seja. Como tal, a volatilidade implícita é um indicador do sentimento atual do mercado. Esse sentimento será refletido no preço das opções que ajudam os comerciantes das opções a avaliar a volatilidade futura da opção e as ações com base nos preços das opções atuais. The Bottom Line Um investidor em ações que está interessado em usar opções para capturar um movimento potencial em um estoque deve entender como as opções são preços. Além do preço subjacente das ações, as principais determinações do preço de uma opção são seu valor intrínseco - o valor pelo qual o preço de exercício de uma opção é no dinheiro - e seu valor de tempo. O valor do tempo está relacionado a quanto tempo uma opção tem até que expire e a volatilidade das opções. A volatilidade é de particular interesse para um comerciante de ações que deseje usar opções para obter uma vantagem adicional. A volatilidade histórica fornece ao investidor uma perspectiva relativa de como a volatilidade afeta os preços das opções, enquanto o preço atual da opção fornece a volatilidade implícita que o mercado atualmente espera no futuro. Conhecer a volatilidade atual e esperada que está no preço de uma opção é essencial para qualquer investidor que queira aproveitar o movimento de um preço de ações.